峨眉山千年蛇仙白素贞，偕同伴小青，来到浙江临安（今杭州），在西湖边，与许仙相识成婚。镇江金山寺方丈法海，认为蛇妖下凡，私配婚姻，触犯“天规”。因此煽惑许仙于端阳节劝妻饮下“雄黄”酒，现出原形，许仙受惊暴亡。白素贞醒来，急上昆仑，盗取灵芝，救得许仙复生。许仙至金山烧香，法海乘机留住许仙，不让回家。白素贞带了小青前来索夫，法海顽固不放。白素贞乃令长江水族，水漫金山，终因不敌神将，胎气震动，不得已只好撤退。

许仙从后山逃下，在断桥边与白素贞、小青重逢。小青欲杀许仙，被白素贞拦下。白素贞斥责许仙听谗负情，许仙表示以后也决不变心，于是言归于好。

白素贞终被法海压在雷峰塔下，十八年后，其子许梦蛟得中状元归来祭塔，救出白素贞，全家得以团聚。